► info

(CercleFinance.com) - Interview de Valérie Cazaban Pdg de Stratège Finance

Quels sont les facteurs qui pèsent sur les marchés actions ?

La perception accrue des problèmes de la dette souverains sur les marchés crée une tension phénoménale, la volatilité a repris le chemin de la hausse. Ceci dit, un changement de ton de la BCE est intervenu, des sommes relativement importantes ont été mises sur la table (750 Mds) donc on est dans un environnement un peu complexe où l'on navigue entre des points positifs, tels que des taux bas, peu d'alternatives de placements, des liquidités qui restent abondantes et une reprise qui se manifeste dans tous les secteurs. Face à cela, il y a un problème macro-économique qui est en passe d'être réglé parce que la BCE s'est donné les moyens de recadrer le débat, à la fois en mobilisant des ressources financières importantes et en organisant une solidarité entre pays de la zone. Il est probable que la stabilité de l'euro redevienne possible avec un euro à 1,20 ou 1,25 dans les semaines qui viennent, ceci crée un avantage compétitif pour les pays de la zone puisque les exportateurs sont favorisés par la baisse de l'euro, notamment l'Allemagne.

Quelle reprise attendre ?

La qualité de la reprise est relativement timide, elle s'est installée du côté des entreprises qui ont fait des restructurations mais manquent encore le pilier de l'emploi -aujourd'hui, il n'y a pas de reprise de l'emploi donc les consommateurs finaux ne sont pas là -et, deuxièmement, le crédit qui est dans un environnement difficile donc les entreprises ont du mal à se financer.

Quelles actions acheter ?

Dans notre fonds Actif Sélection, nous nous concentrons sur les valeurs qui ont de la visibilité et rebondissent sur la situation actuelle, c'est le cas de Pernod Ricard qui a fait l'objet de dégagements massifs et qui forme une grande partie de son résultat dans la zone dollar et la zone Asie et qui profite de la croissance dans les pays émergents.

Quelles perspectives envisager ?

On ne va pas vivre un effondrement des Bourses mondiales dans l'immédiat car la plupart des mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les cours, des efforts ont été faits par la banque centrale européenne. On observe une certaine similitude avec ce qui vient d'être fait et l'ancien TARP réalisé aux Etats-Unis, il avait donné lieu à une période de flottement avant que les marchés ne reprennent leur souffle. Pour autant je ne pense pas que, étant donné la faiblesse de la reprise ou sa fragilité, que les marchés vont pouvoir aller très haut cette année, mais il y a des moments où les excès peuvent être mis à profit pour revenir sur les marchés, c'est actuellement le cas.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés.