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(CercleFinance.com) - Aurel reste à 'acheter' sur Unibail-Rodamco avec un objectif de cours de 168 euros, au lendemain des résultats annuels, marqués par une baisse de l'ANR de liquidation à 128,2 euros, contre 131,7 euros publié fin juin et 132,2 euros attendu par l'analyste.

'Si cet élément est décevant, nous noterons tout de même que les dépréciations deviennent marginales au second semestre à l'échelle du portefeuille (22,3 milliards d'euros) ce qui confirme qu'un retournement de tendance se profile' note toutefois le bureau d'études.

La foncière franco-néerlandaise s'attend en 2010 à une croissance du résultat net récurrent par action comprise entre 0% et 2%. 'Il s'agit pour nous d'une déception (+4.5% attendu)' juge Aurel, pour qui Unibail-Rodamco 'paye vraisemblablement son attentisme (justifié) face au changement de l'environnement'.

L'analyste révise ses estimations en conséquence (résultat net récurent par action attendu à 9,26 euros 9,45 euros précédemment), mais pense que le groupe devrait être en mesure dès 2011 de retrouver un rythme de croissance plus dynamique (+7,4% attendu).

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