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(CercleFinance.com) - Hermès a fait l'objet la semaine dernière d'un suivi important de la part des marchés financiers. Les analystes attendaient en effet la publication du chiffre d'affaires du groupe. Il est de 1 914,3 ME sur l'exercice, en croissance de 8,5 % à taux de change courants (+4,1 % à taux de change constants). L'objectif annuel a été dépassé grâce à une activité de ventes au détail soutenue toute l'année. Le chiffre d'affaires progresse de 18% au quatrième trimestre dans les magasins du groupe (11% en données consolidées).

Toutes les zones géographiques progressent à l'exception du Japon sur l'année 2009. Le chiffre d'affaires annuel réalisé dans les magasins du groupe est en croissance de 17 % à taux de change courants (12 % à taux de change constants). Le groupe a profité du développement du réseau avec l'ouverture de quatorze nouvelles succursales et la rénovation ou l'agrandissement de neuf autres.

Les ventes au détail en Europe progressent de 12 % grâce à un quatrième trimestre particulièrement dynamique. En Asie hors Japon, les ventes progressent de 29 % sur l'ensemble de l'année, grâce à la Chine continentale, Macao et Hong-Kong. Six nouvelles succursales ont été ouvertes en 2009. En Amérique, la croissance annuelle est de 7 %.

Les ventes ont été dynamisées par la division Maroquinerie & Sellerie (+16%) sous l'impulsion des sacs en cuir et par le métier Soie & Textiles (+6%). La division Vêtements & Accessoires profite d'une croissance de +3 % grâce au développement des accessoires de mode. Les Parfums, pénalisés par le déstockage de la distribution au cours des neuf premiers mois, reculent de 7 %.

Hermès souhaite poursuivre le développement de son réseau de distribution en 2010, avec l'ouverture de douze succursales, parmi lesquelles figure le nouveau magasin rue de Sèvres à Paris et une deuxième succursale à New York sur Madison Avenue.

Une nouvelle marque en Chine et de nouveaux magasins

Hermès souhaiterait créer une nouvelle marque en Chine indiquait Le Monde. Le groupe devrait lancer au printemps prochain la marque Shang Xia (dessous-dessous en mandarin).

La première diffusion de cette marque serait réalisée dans un premier temps à Shanghaï puis à Paris. Hermès va commercialiser sous cette griffe du prêt-à-porter, du mobilier et des arts de la table.

La direction générale et artistique de cette nouvelle marque sera confiée à la créatrice Qiong-Er Jiang selon Le Monde.

La direction d'Hermès souhaite également poursuivre ses investissements sur le dernier trimestre dans le développement de son réseau de distribution. Elle va réaliser l'ouverture ou la rénovation de six succursales, dont un nouveau magasin aux Etats-Unis à Seattle et un autre au Canada à Calgary. D'autres développements importants devraient être également annoncés prochainement en Asie.

Des chiffres supérieurs aux attentes des analystes

Le chiffre d'affaires au 4ème trimestre ressort au-dessus des attentes des analystes. Le groupe profite d'une très belle performance de l'activité Soie et Maroquinerie. Les Parfums, ont été pénalisés par le déstockage de la distribution au cours des neuf premiers mois.

' L'objectif annuel d'une baisse du Rop est relevé il devrait dorénavant s'établir en légère hausse (vs -5% auparavant) et le résultat net devrait être quasi stable ' indique un bureau d'analyse.

Les professionnels notent la qualité exceptionnelle des fondamentaux et le statut de valeur la plus défensive du secteur. Il trouve cependant injustifiée la prime moyenne de plus de 60% du titre Hermès sur leur échantillon Luxe.

Le chiffre d'affaires sur l'exercice 2009 est également légèrement supérieur aux attentes. Le chiffre d'affaires publié amène un analyste à revoir à la hausse ses estimations de résultat opérationnel courant pour 2009 : il attend désormais une progression de 2% à 457 millions d'euros (contre une très légère érosion de 1,5% anticipée auparavant), soit un recul de 150 points de base de la marge opérationnelle courante à 24%

Concernant 2010, les analystes se montrent plus optimistes que le groupe de luxe, en tablant sur une croissance organique de 7% contre 5% visés par Hermès, et explique que ce dernier se montre souvent très prudent dans ses objectifs.

La croissance 2010 sera tirée par l'activité Maroquinerie (+10%) qui représente désormais 49% du chiffre d'affaires et par un retour à une dynamique positive dans les Montres (+6%) et Parfums (+5%).

Compte tenu d'une croissance organique sensiblement supérieure en 2010 à celle de l'année dernière, mais également d'un effet de change plus favorable grâce à des taux de couvertures plus avantageux -surtout sur le yen (128 vs 151)-, les analystes précisent que la marge opérationnelle 2010 pourrait progresser de 110 points de base à 25,1% (513 millions d'euros de résultat opérationnel courant).

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