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(CercleFinance.com) - Accor accuse la plus forte baisse du CAC40 (-4,7% à 30,5 euros) au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires du premier trimestre 2009 de 1 616 millions d'euros, en diminution de -5,8% en données comparables et de -9,6% en données publiées.

Les effets de la stratégie de recentrage sur les métiers de l'Hôtellerie et des Services Prépayés (cession de la Restauration Collective au Brésil) et de la stratégie d'adaptation des modes de détention impactent négativement le chiffre d'affaires de -6,4%, mais les effets de la politique de développement contribuent positivement à hauteur de +4,1% (impact de l'intégration de Orbis de 45 millions d'euros).

Les effets de change pèsent négativement pour -1,5%, compte tenu du renforcement de l'euro vis-à-vis de la livre, du dollar australien et du real brésilien. En revanche, l'effet dollar joue positivement pour +1,1%.

' Comme nous nous y attendions, le Revpar a été faible et les revenus du groupe ont avant tout bénéficié de la croissance sous-jacente des activités de services pré-payés. ' note un analyste de Credit Suisse.

Les revenus de l'Hôtellerie s'établit à 1 182 millions d'euros, en recul de -7,8% en données publiées. La diminution du chiffre d'affaires à périmètre et taux de change constants de l'Hôtellerie est de -8,7%. Dans le haut et milieu de gamme, la contraction est de -9,2% en données publiées. Celui de l'Hôtellerie économique hors Etats-Unis diminue de -7,7% en données publiées (-6,8% en comparable). Le segment économique aux Etats-Unis connaît une performance négative de -11,5% en données comparables.

Le chiffre d'affaires des Services Prépayés s'établit à 231 millions d'euros, en progression de +2,0% en données publiées. Il prend en compte un impact négatif de changes de -4,6%. A périmètre et change constants, la croissance est de +8,3%, en ligne avec les objectifs à moyen terme. Retraité de la suppression progressive de l'avantage fiscal en Argentine, il augmente de +11,1%.

Dans un contexte économique marqué par une accélération de la dégradation de l'activité au premier trimestre 2009 par rapport au précédent, Accor a décidé de ramener à 315 millions d'euros en 2009 et en 2010 ses investissements annuels de rénovation. Ce montant correspond à une réduction de 175 millions d'euros par rapport au montant de 2008.

Au-delà du programme déjà annoncé de réduction des coûts de support de 100 millions d'euros (75 millions d'euros en 2009 et 25 millions d'euros en 2010), Accor travaille d'ores et déjà sur une augmentation de son plan d'économies de coûts.

Après cette publication, Exane BNPParibas a réduit ce matin sa position sur Accor de Surperformance à Neutre, avec un objectif de cours de 31 euros.

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