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(CercleFinance.com) - Il ne s'est au fond pas passé grand chose cette semaine si l'on s'en tient aux performances des différents indices boursiers... et pourtant, il s'est produit un enchaînement d'évènements tout à fait inédits et carrément hors normes puisque la FED a abaissé d'un coup le loyer de l'argent à 'zéro' (ou au mieux 0,25%) et institué un 'taux flottant', la Banque du Japon a réduit de 30Pts son 'prime rate' à 0,1% (encore de l'argent gratuit !), le rendement des emprunts des bons du Trésor US à 30 ans sont en-deçà des 3% (à parité avec le Bund 2018) et les emprunts japonais à 10 ans sont à 1,25%.

Tout est donc fait pour relancer le marché du crédit et restaurer la confiance... mais celle-ci se retrouvait fortement ébranlée par l'affaire Madoff -la plus grande escroquerie de l'histoire- qui va coûter la bagatelle 30Mds$ aux institutionnels (banquiers et assureurs) et 20Mds$ aux 'hedge funds', riches clients, fondations et organismes caritatifs.

En dehors du caractère de 'financier véreux' de Mr Madoff (qui n'a pas hésité à ruiner l'élite de sa propre communauté juive), la défaillance des autorités de régulation apparaît flagrante, à tel point que la SEC déclenche une enquête interne et soupçonne des complicités (ou tout du moins des collusions et des 'complaisances').

Dans un tout autre domaine, l'OPEP décide d'abaisser plus fortement que prévu ses quotas de productions (-2,2Mns barils/jour)... et le résultat fut un effondrement de -20% du baril en 48H (à 34$ sur le contrat janvier qui expirait ce vendredi 19).
Le résultat de tout ceci... fut un score hebdomadaire quasi nul sur les indices boursiers !
Paris s'est redressé in extremis mais le retour à l'équilibre n'a pu être obtenu et le CAC40 aligne une 3ème séance de repli consécutif.
Mince consolation, le bilan hebdomadaire ressort positif de +0,38%, les volumes se sont également étoffés (à 4,85MdsE) mais ceci s'explique essentiellement par des facteurs techniques (compensation des produits dérivés sur actions et indices).
La volatilité est demeurée élevée, l'indice CAC40 s'est redressé (de plus de 100Pts sur ses plus bas du jour, l'indice ayant perdu jusqu'à -2,6%) à la faveur de la confirmation de ce que les marchés espéraient, à savoir le déblocage de 17,4Mds$ -prélevés sur le TARP- destinés à financer un prêt (qualifié de plan de soutien) en faveur des constructeurs automobiles américains (General Motors reprend +15%).

GM, Chrysler et Ford devront toutefois prouver d'ici mars que leurs mesures permettront de renouer avec la rentabilité: de lourds sacrifices sur le plan social sont prévisibles.

Brièvement passé dans le vert après cette annonce (gain de +0,35%), le CAC40 s'est enfoncé de nouveau en territoire négatif dans le sillage de Wall Street qui effaçait rapidement l'essentiel de ses gains (stabilité du 'Dow' vers 17H30).
A la mi-séance le Nasdaq avance de +1% et le 'S&P'grappille +0,3%... aucune statistique n'a été publiée ce vendredi aux USA contrairement à l'Europe. Les perspectives économiques s'assombrissent avec les nouvelles prévisions de l'Insee qui s'attend à une entrée de la France en récession dès cette fin d'année 2008.

Le PIB français reculerait de 0,8% au quatrième trimestre 2008 puis de 0,4% au premier trimestre 2009, selon l'institut. Au deuxième trimestre 2009, la baisse de l'activité pourrait être en partie atténuée et se limiter à -0,1%. Peu d'investisseurs oseraient parier sur la réalisation des objectifs de Christine Lagarde qui prévoit 0,2% de croissance en 2009 (alors que le chômage pourrait atteindre les 8%).

La conjoncture industrielle s'est de nouveau nettement dégradée, selon les chefs d'entreprise interrogés en décembre par l'Insee. L'indicateur synthétique du climat des affaires recule en effet de six points et se situe désormais à 73, soit son niveau le plus bas depuis 15 ans.

De même, la conjoncture continue de se détériorer dans les services, secteur dont l'indicateur synthétique baisse encore de trois points et s'établit désormais à 74, en dessous de son précédent point le plus bas atteint en janvier 1993.

Sur le CAC40, BNP Paribas rechutait de 8% (à 30,37E), ce qui porte à environ 30,5% (un record) ses pertes sur l'ensemble de la semaine.

L'avertissement de mercredi -dû aux lourdes pertes de BFI- a relancé les spéculations sur une augmentation de capital très dilutive compte tenu des niveaux de cours actuels.
A l'inverse, Axa s'est envolé au cours des derniers échanges et termine en hausse de 2,55% et Natixis bondissait de 4,1% à 1,3 euros après la présentation d'un plan de transformation visant à recentrer radicalement l'activité de banque de financement et d'investissement (BFI) sur sa clientèle historique, avec des produits 'simples' et une offre produit axée sur l'accompagnement des clients.

A l'inverse, les valeurs du secteur énergétique européen se repliaient à l'image de Vallourec qui a plongé de 5,2% et de Total qui a reculé de 1,7%, alors que le prix du baril de brut accuse un spectaculaire repli de 21% sur l'ensemble de la semaine.

A noter que le titre TF1 a abandonné 0,4% suite à une dégradation de recommandation de 'surperformance' à 'neutre' de la part d'Exane BNP Paribas.


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